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　　新华财经北京10月11日电（王菁）债市周五（10月11日）横盘整理，期债表现略优于现券，国债期货主力在平盘附近震荡，银行间现券收益率多数小幅上行1BP左右，财政政策落地之前，市场观望情绪较浓；公开市场单日净回笼1838亿元，资金利率仍保持下行。

　　机构认为，权益市场继续走弱，助推盘中部分多头情绪，不过午后不断有关于周六财政发力规模的猜想传出，叠加一级市场超长期特别国债续作利率较高，利率债长端止盈盘开始增多。

　　【行情跟踪】

　　国债期货收盘微涨，30年及10年期主力合约涨0.03%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约涨0.01%。

　　银行间主要利率债收益率多数小幅上行，截至下午16:30，10年期国债活跃券240011收益率上行0.5BP报2.1325%，30年期国债活跃券2400001收益率上行1.25BP报2.295%，10年期国开活跃券240210收益率上行0.5BP报2.2225%。

　　中证转债指数收盘跌1.17%，逾九成转债下跌，其中，新星转债、世运转债、法兰转债、银轮转债、精装转债跌幅居前，分别跌10.25%、9.12%、9.04%、7.31%、6.5%。涨幅方面，10只可转债涨幅超2%，科蓝转债、泰瑞转债、嘉诚转债、赛龙转债、卡倍转02涨幅居前，分别涨17.31%、10.17%、4.98%、4.4%、3.74%。

　　【一级市场】

　　财政部30年期国债“24特别国债06(续发）”加权中标收益率为2.2987%，全场倍数2.37，边际倍数1.27。

　　国开行2期金融债中标收益率均低于中债估值。国开行2年、5年期金融债中标收益率分别为1.6495%、1.7472%，全场倍数分别为2.51、3.23，边际倍数分别为2.57、1.52。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，10月11日以固定利率、数量招标方式开展了942亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。Wind数据显示，当日2780亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1838亿元。

　　资金价格方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行12.1BPs报1.406%；7天期下行17.4BPs报1.526%；14天期下行2.1BPs报1.92%；1个月期持平报1.82%。银行间回购定盘利率集体下跌。FR001报1.4300%，跌22BPs；FR007报1.9000%，跌20BPs；FR014报2.1000%，跌10BPs。

　　【机构观点】

　　中信建投：展望10月债市机构行为，债市在短期急跌后是否出现负反馈是关键。目前样本理财回撤幅度已达到0.14%，已达到临界点附近，此外公募基金、其他产品类久期均位于历史高位附近，降低久期诉求较大，后续赎回或不可避免，但考虑到本次调整以长端为主，短端相对可控，因此预计赎回压力有限。

　　华西固收：要避免非银机构的赎回压力演变为类似2022年的“赎回负反馈”，其关键可能在于让压力止步于赎回，掐断负反馈的形成路径。参考2022年的“赎回负反馈”舒缓经验，央行及时补充短期流动性+配置型账户积极出手（如大行承接利率债、保险承接二永债、券商自营及货基承接信用债）或是两个关键措施。

　　国盛固收：当前长债已经调整至较高水平，中期具备配置价值，但短期风险并未完全落地，建议保持中性，等待增配机会。无论是从稳定经济需要的利率角度，还是从全社会融资成本下行环境下债券性价比的角度，当前长债利率已经调整至较高水平。但这并不意味着短期风险解除。短期考虑到政策不断加码落地股票基本条件，以及市场情绪的持续发酵，市场依然存在风险。

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